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A股震荡风险加剧产业资本加速减持

发布时间:2021-01-21 14:15:06 阅读: 来源:木质纤维厂家

A股震荡风险加剧 产业资本加速减持

从3月起,上证综指一路不停歇地地猛涨超1000点,资金流向同样暗潮涌动。一边是热情高涨的新股民仍情绪亢奋,继续跑步进场,另一边则是产业资本加快逢高出货,大笔减持。  统计显示,上周A股的周减持规模创年内新高。年初以来,A股公司高管、股东累计减持次数已超过2000次。

一位分析师对《第一财经日报》表示,当前指数上涨主要由增量资金中占比较大的大户与散户推动,而以大股东为代表的资金正借上涨加速减持,3月资金流向与去年12月极为类似,按历史资金流向与行情经验判断,后市上涨速度或将减缓,应警惕震荡和阶段性调整风险。  产业资本加速减持  当股指继续震荡上行之时,A股产业资本减持同样一浪高过一浪。统计显示,今年以来整个市场仍以减持为主。具体表现在,年内每周的减持规模都大大超过增持规模,重要股东的减持次数也明显高于增持次数。  在上周4月18日至24日,A股市场净减持额达到272亿元,创下年内周减持规模的新高。此前,二级市场曾在1月17日至1月23日当周,累计净减持超过216亿元,当周以金融股减持为主,板块减持规模超百亿元。  从上周板块表现上来看,技术硬件与设备板块遭减持规模最高,减持规模高达116.9亿元;材料Ⅱ、零售业板块紧随其后,减持规模约为40亿元、30亿元;房地产板块上周增持规模A股居首,但也仅获得1.56亿元规模的增持。  上证综指在上周突破4440点位,累计上涨106.39点,涨幅达2.48%。随着行情的小幅攀升,上市公司重要股东的增减持动作也变得频繁。统计显示,上周高管股东减持和增持次数,分别环比上升97.73%、19.23%,公司股东增持次数环比增幅则为-57.14%,但减持次数环比上升91.3%。  从1月3日到4月24日所有个股的增减持统计中,公司高管股东累计减持次数最多,共减持2089次,增持仅482次。其次,公司形式的持股股东年内也频频大幅减持,减持次数高达1160次,而增持仅为136次。  银河证券首席策略分析师孙建波向《第一财经日报》表示,产业资本在高位减持并不鲜见,产业资本的考虑是将资金从高估值股票中抽离,继续投资估值低洼或进行再创业;而反过来看,被减持的板块个股此时估值多半已偏高。  孙建波称,从历史经验来看,产业资本大幅减持虽多发在估值相对高位期,但一般多不会是行情的拐点。  “预计大盘未来确实有高位震荡的风险,但短期不会立即进入转折,中报数据可能会是行情的拐点。因为一季报数据若低于预期,市场仍会对此保持宽容,但中报持续表现不佳,估值过高的个股可能会出现深度调整。”孙建波说。  警惕后市波动风险  然而,更为谨慎的市场观点则认为,当前的资金结构和流向中正暗藏着风险预警。  国信证券策略分析师闫莉将资金流向按照结构划分,逐一对标了相应的市场主体。根据各资金的特点,其表示小单对应散户、中单对应大户,以股东为代表的产业资本,则更多对应为大单和特大单。  根据历史数据来看,不同资金的运行轨迹各有特点。2012年以来,小单保持净流入状态,大单则保持净流出状态。中单和特大单流向变换不定,但2014年以来,中单为净流入状态,而特大单则全部为净流出状态。  不同结构资金的流向与股指运行,则有着规律性的联系。闫莉指出,小单净买入的峰值多会对应指数的阶段性高点。中单追随指数运行较为紧密,资金持续净流入提示上行趋势方向保持。中单也存在月度峰值,与小单峰值叠加,则进一步提示短期高点。  值得注意的是,与产业资本关系紧密的特大单动向,更具有指示作用。2010年以来的63个月度数据中,特大单出现过12次月度资金净流入,其中9次对应指数阶段低点。  以此对应最新统计数据来看,A股3月份市场整体资金净流出为-5277亿元,达到历史峰值。其中,小单、中单均呈现资金净流入,分别为3417亿元、1859亿元,而大单、特大单则大幅净流出,分别为-2540亿元、-2736亿元。“当前特大单月度峰值接近-3000亿元,若与大单叠加,可视为提示短期高点。”闫莉指出。  闫莉还表示称,就年内前三个月情况来看,前两月的上涨多由小单与特大单推动,3月以来则转换为由小单与中单推动,而大单在整个过程中处于持续减持状态,“散户情绪激动疯狂入市,机构继续追高谨慎,股东逢高大量减持;情景与去年12月类似,但不同的是机构态度由乐观转为谨慎。后市上涨速度将减缓,且震荡增多,不排除有阶段性的调整。”  然而,在A股成交量不断推高之下,历史数据的推断和预测或也略显保守。“哪里是资金流向的最高点,谁都不敢预测。就像成交量一样,曾经市场面对1万亿成交量都觉得很高,现在却成为常规数量级。目前市场整体估值已偏高,但对后市仍保持乐观。”孙建波表示。

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