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PTA上游原料偏弱旺季行情难启动

发布时间:2019-09-29 03:44:01 阅读: 来源:木质纤维厂家

PTA上游原料偏弱 旺季行情难启动

金银岛首页 大宗财经 大宗期货 正文 PTA上游原料偏弱 旺季行情难启动 2014-08-29 07:29:04 来源:期货日报 评论()

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前期,PTA期价在6800元/吨一线附近振荡,日内波动较为剧烈,显示市场多空分歧加大。企业限产保价及即将到来的传统旺季是当前市场的主要利多因素,但PX产能增加及下游消费疲弱的现状则令PTA后市承压。近两日,PTA期货价格继续下跌至6700元/吨附近,完全没有旺季来临的表现。笔者认为,限产保价确实有利于稳定PTA价格,但在成本下跌及消费疲弱的双重压力下,PTA难以独立上涨,旺季行情依旧难以启动。

上游原料预期偏弱

7月以来,原油价格持续下跌,石脑油也同步下跌,从6月底的980美元/吨以上跌至900美元/吨附近,PX的成本面走弱。但PX并未同步下跌,相反,受装置检修、供应减少的利好提振,一度上涨至1500美元/吨以上。因此PX和石脑油的价差一度超过500美元/吨,远远高于300美元/吨左右的正常价差。

丰厚的加工利润刺激了PX企业的生产积极性,由于供应不断增加,PX价格从8月中旬开始持续下跌,目前在1300美元/吨左右,较8月中旬的近1450美元/吨下跌超10%。尽管消息显示9、10月亚洲将有几套PX装置检修,但新装置投产及深海船货的到达将抵消减产的利多,一旦检修装置重新投产或因较好的利润而推迟检修,PX价格难免再度承压。因此,原料市场后市以偏弱为主,对PTA的支撑作用将减弱。

下游旺季尚未启动

聚酯产业链消费季节性主要体现在纺织服装的加工及消费上,随着天气转凉,国内会迎来“金九银十”的传统旺季,织机负荷也将因此回升,订单明显增加。但是,近几年受全球经济低迷,东南亚国家纺织服装市场的崛起,国内原料市场大幅波动,人民币升值等因素的影响,聚酯产业链旺季不旺成为常态。至目前,国内聚酯装置负荷不足68%,远远低于上半年83%左右的水平,江浙织机负荷也仅仅小幅回升至67%,同样难与4月80%以上的开工率相比,二者均低于去年同期的装置开工率水平。

另外,由于PTA合同货的结算价发生了变化,导致下游聚酯厂亏损加剧,面临成本挤压和库存积压的双重压力,经营更为困难,削弱了其对原料价格上涨的承受能力。以直纺涤短为例,近期直纺涤短价格振荡下跌,企业亏损加剧,产品库存不断积压,因此企业只能通过降低开工率来减少损失,涤短开工率在上周降至61%,较上月同期的70%大幅下降,但库存却升至近15天的偏高水平。因此,如果终端继续没有起色,成本向下转嫁困难,PTA需求也将受到抑制,从而制约价格上涨空间。

综上所述,虽然目前由于企业联合减产保价,致使PTA价格暂时企稳,但在需求没有明显好转的前提下,PTA价格难以继续攀升。9月之后,下游纺织服装市场可能会有所好转,或对市场有一定的提振作用,刺激PTA价格出现阶段性反弹,但如果多头据此过度炒作,引发PTA快速上涨,无疑将为后市做空提供较好的机会。

(责任编辑:JD625)

标签:PTA 行情

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